Menedżer funduszu Tar City, Terry Smith, oskarżył mnie dzisiaj, ponieważ przyznał, że jego umiejętności zbierania akcji były niewystarczające.
W swoim trzynastym dorocznym liście do inwestorów funduszu Fundsmith Equity o wartości 22,5 mld GBP zauważył, że fundusz odnotował wzrost o 299% od momentu powstania w listopadzie 2010 r.
Ale spadł o 13,8% w ciągu roku do grudnia 2022 r., co świadczy o tym, jak niestabilne były rynki.
Spadek ten jest gorszy niż spadek MSCI World Index o 7,8% i znacznie gorszy niż spadek indeksu FTSE 100 w tym samym okresie. Główny indeks wzrósł o 1% w stosunku do ubiegłego roku.
Smith pisze: „Chociaż okres opóźnienia w stosunku do indeksu nigdy nie jest mile widziany, to jednak jest nieunikniony. Wielokrotnie ostrzegaliśmy, że żadna strategia inwestycyjna nie będzie skuteczna w każdym okresie sprawozdawczym iw każdych warunkach rynkowych. Tak więc, niezależnie od tego, jak nam się to podoba, możemy spodziewać się okresów gorszych wyników”.
Dodał: „Niezadowalający wynik w MSCI World Index to jeden problem, a odnotowanie spadku wartości to drugi. W 2022 roku, jeśli nie ograniczysz inwestycji kapitałowych do sektora energetycznego, prawie na pewno odczujesz spadek wartości.”
Smith nie jest jedynym głównym zbieraczem akcji w City, którego życie było ostatnio trudne.
Jego rywal Nick Train z Lindsell Train również przegrywał przez długi czas.
Według Sunday Times Rich List osobisty majątek Smitha szacuje się na 300 milionów funtów. W ubiegłym roku zapłacono mu 36 milionów funtów.
Jest głównym inwestorem funduszu o wartości netto 250 milionów funtów i jest czasami nazywany brytyjskim Warrenem Buffettem ze względu na podobne style inwestycyjne i równie lakoniczne słowa.
Smith mówi: „Praca naszej fundacji w 2022 roku wzbudzi zaufanie u osób cierpiących na triskaidekafobię”.
To greckie słowo dla tych, którzy boją się liczby 13. Fundacja istnieje od 13 lat.
Również w zeszłym roku radził sobie słabiej niż rynki, ale znacznie mniej dramatycznie.
Własne kłopoty Smitha nie powstrzymały go przed atakowaniem rządów i banków centralnych.
Bankierzy „celowali w niewłaściwe cele”, ignorując inflację cen aktywów lub przyjmując cele w zakresie zatrudnienia, które „nie powinny leżeć w ich kompetencjach”.
Dodał: „Próby stłumienia zmienności tylko ją zaostrzą na dłuższą metę. Jeśli weźmiemy pod uwagę bieżące wydarzenia, to w tym stuleciu były już trzy kryzysy gospodarcze i finansowe, i to jeszcze w pierwszym kwartale. Wydaje się to ilustrować, że próby wyeliminowania zmienności z systemu finansowego w rzeczywistości przynoszą skutek odwrotny do zamierzonego. Łamią zasadę, co musisz zrobić, jeśli znajdziesz się w dołku”.
Smith mieszka na Mauritiusie.
Jego styl wybierania akcji polega na wybieraniu bardzo dużych spółek, które istnieją od dziesięcioleci.
W zeszłym roku zamknął fundusz Emerging Equities Trust o wartości 320 milionów funtów z powodu słabych wyników.